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DEPFA BANK bietet Potential
30.11.2004
MWB Wertpapierhandelshaus AG
Die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG sehen bei den Aktien der DEPFA BANK (ISIN IE0072559994 / WKN 765818) weiteres Potential.
Die DEPFA BANK sei eine der weltweit führenden Finanzdienstleister für die öffentliche Hand. Seit Abschluss der Reorganisation im Juni 2002 sei das Geschäft der DEPFA ausschließlich auf Kunden der öffentlichen Hand ausgerichtet. Das Geschäft der Bank sei angesichts der hohen Haushaltsdefizite der Länder ausgesprochen zukunftsträchtig. Die DEPFA BANK sei mit einer Eigenkapitalrendite von ca. 32% nach Steuern eine der profitabelsten Banken in Europa. Der Gewinn im dritten Quartal sei von 93 Mio. Euro im Vorjahr auf nun 129 Mio. Euro gestiegen und habe die Konsensschätzung (111 Mio. Euro) übertroffen. Der Gewinn vor Steuern sei um 30% auf 154 Mio. Euro gestiegen.
Beim erweiterten Zinsüberschuss habe die Bank von 93 Mio. auf 110 Mio. Euro zugelegt. Für das gesamte Jahr erwarte DEPFA einen Nettogewinn von mindestens 450 Mio. Euro. Nach 9 Monaten liege dieser Wert bereits bei 382 Mio. Euro. In den nächsten Jahren peile die DEPFA weiterhin ein Umsatzwachstum von 10% bis 15% und ein Nettogewinnwachstum von 8% bis 15% an.
In den kommenden Jahren solle das lukrative Staatsfinanzierungsgeschäft in den USA ausgeweitet werden. Um hierfür die notwendigen Mittel bereitstellen zu können, wolle die DEPFA BANK ihre Tochter Deutsche Pfandbriefbank veräußern. Die sollte im zweiten oder dritten Quartal 2005 eine größere Summe erbringen. Mit einem KGV von ca. 9 auf Basis 2005 sei die Aktie moderat bewertet und biete weiteres Potential. Aufgrund der guten Zahlen, sei eine Erhöhung der Dividende nicht auszuschließen.
Die Analysten der MWB Wertpapierhandelsbank AG bestätigen ihr Kursziel für die Aktien der DEPFA BANK von 14,00 Euro aus der letzten Empfehlung vom 01.09.2004 bei 10,76 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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